Fed Interest Rate Decision

FOMC 會議時間

FOMC 每年會召開 8 次的公開市場會議，約為每隔 6 週開會一次。利率發布時間會受到美國冬、夏令時段影響，通常 1、2、12 月會是在台北時間凌晨 3 點公佈，其餘時間在台北時間凌晨 2 點公佈。每次開會之後， FOMC  都會發佈「會後聲明」，不過  FOMC 會議記錄（會議紀要）通常都會在 20 天之後才會公佈。 FOMC 在 3、6、9、12 月是很重要的月份，因為會在會後舉辦「新聞發佈會」。點陣圖（ FOMC Dots）只有在 3、6、9、12 月公佈，會呈現 FOMC 委員對利率看法的預期。

FOMC 利率決議是什麼？

因為全球仍是以美元作為最主要的流通貨幣（美元霸權）也因此，決定美元貨幣政策的公開市場委員會（ FOMC ）所作的利率決策聲明就顯得十分的重要！這是全球各個國家利率走向參考的風向球。

FOMC 會議紀錄是什麼？

每次 FOMC   會議結束之後，都會發佈兩項重要的官方文件，包含：

• 「會議聲明」： FOMC 會議完之後，會公佈利率決策會議結果及官方聲明。

• 「會議記錄」： FOMC 會議記錄，通常會在 20 天之後公佈出來，內容會更加詳細。

FOMC 會議記錄」，全名稱作：「聯邦公開市場委員會會議紀要 （FEDERAL RESERVE press release）」內容會詳細記錄當次會議完整內容，包含：議案記錄、各個委員投票立場。因此，市場上的機構法人會從 FOMC 會議記錄的內容來判斷票委態度（鷹派、鴿派）來推測接下來美國貨幣政策的延續、反轉的機會。

升息是什麼意思？

「升（降）息」是用來敘述「利率變動」的行為，最直白的概念是:「升息，就是資金成本被提高了!」。因為，在資金的借貸市場中「利率」可以當作是「資金的成本」。所以，調高資金成本稱作「升息」、降低資金成本稱作「降息」。

一般常見到的包含:存款利率、房貸利率、車貸利率、信用貸款利率、中央銀行的基準利率..等等。

各國的中央銀行的政策利率對一個國家是最為重要的，因為也代表央行對貨幣政策的態度是傾向緊縮（鷹派）還是寬鬆（鴿派）。同時間接影響到商業銀行的利率基準，當央行升息時，銀行向央行借款的利率隨之上升，因此，商業銀行也會提高存放款的利率，來維持足夠的獲利空間（利差）。

升息半碼是多少？ 升息一碼是什麼意思？

全球中央銀行的利率走向是最受到投資人關注的，其中美國聯邦儲備局（FED）的FOMC會議更是全球央行緊盯的焦點。

因為利率市場通常一點點的變化，對全球的資金流向就會造成很大的連鎖反映。所以，通常中央銀行在調整利率都會以BP（基點 Basis point）作為調升、調降時常用的最小單位，1 個BP=0.01%。

1.量化寬鬆 Quantitative Easing (QE):

簡單來說:「政府印大量的鈔票，把錢釋出到銀行，再放貸給民間。」是一種非傳統的貨幣政策。另外，有一部分會直接注入資金到股市上，用於強化大眾對金融市場的信心。

2.「Taper」縮減購債規模

簡單來說:「Taper就是放慢速度，踩剎車。」但不是立刻就停下來喔! 從原本每個月買入200億價值的債券，放慢變成150億，再放慢到100億，這樣的過程就稱作為「Taper」，通常開始「Taper」之前會有「Taper Talk」也就是提前暗示市場投資人我要開始了「Taper」喔!你們要提前準備，不要措手不及!

3.「升息」就是提高央行基準利率

是指美國聯邦基金目標利率，但實際上是指:美國聯邦基金目標利率的〈上限〉因為美國聯邦基金目標利率是有區間的(基準利率區上、下限)，所以一般Fed指的都是上限。

4.「1碼、BP」是數字單位

「1碼」是各國央行調整利率，包含調升、調降時常用的單位。「1碼=0.25%」而有些文章會用BP(基點 Basis point)來形容，一個BP=0.01%，所以一碼也就是25個BP。

〈1碼=0.25%、BP=0.01%〉

5.「縮表」是指縮減資產負債表

最常在新聞上聽到的「縮表」是指「聯準會(Fed)要縮減自身的資產負債表規模」，因為量化寬鬆(QE)是大幅買入債券，把資金流向民間當中。 所以縮表也就是反向的操作，把錢收回政府體系。

6.「通膨」是物價上漲的情境

不嚴謹的說法就是「商品價格上升，錢包縮水了!」一般來說各個國家都訂定約2%的目標通膨率，這樣有利於經濟發展，當然相對應的就是每年賺錢能力沒有超過2%，其實就是購買力下降了。一般會用以下來衡量通膨的程度:

• 消費者物價指數(CPI)

• 個人消費支出物價指數(PCE)

• 原油價格

實際上這些數據都不能完整呈現「通膨」真實情況，甚至極端時有很大的偏差，但是總比沒有好。

7.「FOMC」是美聯儲公開市場委員會簡稱

FOMC的任務在討論聯邦基金利率，制訂貨幣政策並通過公開市場操作來 聯邦儲備金制度等手段實現貨幣政策目標。

FOMC成員包括7名執行委員與5位地方聯儲主席，共12人，這12人也被稱為票委。七名執行委員是由美國總統提名，參議院批准。

為什麼要升息？

全球各國央行的升息、降息都會影像到股市的漲跌，但是「央行不是為了炒股，而制定貨幣政策。」而是為了 3 個大任務目標:

• 經濟穩定發展

• 穩定失業率

• 控制通膨在溫和成長

• 升息影響什麼？

• 升息影響：股票股市

• 升息前期：受益經濟成長好，帶動升息

• 利率上升的初期，不一定對股市都是負面的，要看「背後動機」。如果是因為經濟成長加快、通脹微增溫所導致，利率上升可能會促進股票市場的上漲。因為，這種情境之下，投資者可能因位看好經濟前景而增加對股票的配置，從而推動股票上漲。

• 升息中期：利差擴大，全球資金大風吹

• 從全球股票市場來看，因為利率各國高低不一，所以升息會導致利差擴大讓全球資金出現「大風吹」。熱錢流出的國家股市會表現的下跌、熱錢流入的國家會出現上漲。所以，這個時期股市會呈現波動放大，易漲易跌的情況。

• 升息後期：定存利率與殖利率的比較競爭

• 到了後期，利率上升到一定程度後，對股票市場會產生不利影響。因為「風險報酬」的競爭比較會出現，持有股票的報酬率會相對下降。因為貨幣市場基金、定存..等低風險工具可以獲得不差的收益。就會導致投資者降低對股票的配置，從而降溫股票市場。另外，利率上升也會使企業的財務成本增加，減少企業的獲利、償債的能力，呈現不利的影響。

• 升息影響：債券債市

• 資金成本上升：長期債券跌價大於短期債券

• 升息對傳統債券（抗通膨債券、特殊高收益債、結構連動債..等除外）不管是在初、中、後期通常都是不利的影響。因為債券的屬性是「一定期限內以固定利率償還本金和利息的金融工具」由於債券的利率是固定的，因此利率上升時，債券的收益率會相對下降。

• 長期債券受到利率的敏感度高於短期債券，主要是因為長期債券的期限較長，所以利率變化的不確定性、未來的現金流的折現產生大的影響，長期債券的價格變化幅度會比短期債券的價格變化幅度還來得更大。

• 升息影響：貸款

• 借款人資金成本上升，放款人利息收入增加

• 對「借款人」：借款的成本增加、財務負擔增加，而期間所需要付出的利息成本也上升，也同時也可能傷害到借款人的還款能力。

• 對「放款人」：放款收益會增加，可以在放款期間獲得更多的利息收入。但是，潛在威脅是受到借款人還不出款項，呆帳率可能會上升。

• 升息影響：匯率

• 因為全球每個國家的利率會有高低不一，所以國際匯率也存在不同的利差區間。當一個國家的利率上升時，這個國家的貨幣就會變得更加具有吸引力，因為可以通過投資這個國家的貨幣獲得更高的利息收益，也導致國家的貨幣升值。如果套利策略順利就可以同時獲得「利息差、匯率差」的收入，台灣的外資就很常這樣操作。

• 升息影響：定存

• 對「銀行端」：如果外幣、本幣的利差有出現擴張，這對銀行體系的會有額外的收入。如果單指本幣，則較為不利，因為吸收存款的成本上升，如果放款動能也下滑則整體收益會下降。

• 對「存款戶」：利率上升對利息收益會增加，在存款期間獲得更多的利息收入，對存款戶是好事情。

• 升息影響：金融保險（利變型保單）

• 利率上升對利變型保單的影響，要從兩個角度來看：

• 對「保險公司」：利率上升對保險公司是不利的，主要是利率上升會讓負債利息增加，導致保險公司的資金成本增加，進而減少保險公司的獲利能力。因此，利率上升會導致保險公司調整保險費率，保險產品漲價就銷售額是不利的。

• 對「購買者」：升息對保單折現回來也會增多，相對目前的保單就是有打折，具有抗通膨優勢、可隨時間增值優勢。